Dosier: La Reserva Federal de EE UU.

            Dosier: La Reserva Federal de EE UU.

La Reserva Federal (o Fed) es la institución que controla la política monetaria de Estados Unidos de América y sus presidentes y consejeros figuran entre los más prominentes dirigentes económicos y políticos del país por la extraordinaria repercusión de sus decisiones. Sus últimos gobernadores (o presidentes, como se les llama en la prensa), Paul Volcker, Alan Greenspan, Ben Bernanke y la actual Janet Yellen han concitado la atención mundial en los últimos decenios por sus medidas de política económica, decisivas (para bien o para mal) ante las sucesivas crisis de la economía estadounidense y mundial.

Obama propuso en octubre de 2013 a la economista liberal Janet Yellen como presidente de la Reserva Federal, en sustitución de Ben Bernanke. Es la primera mujer en el puesto. Yellen, una académica de prestigio, profesora en varias universidades, casada con George Akerlof (Premio Nobel de Economía en 2001, junto con Stiglitz), fue presidenta del banco de la Reserva Federal en San Francisco, y desde 2010 vicepresidenta de la Reserva Federal. Es una defensora de la intervención pública para corregir los defectos del sistema, estableciendo como prioridad el empleo por encima de la inflación, y se la considera una ‘paloma’, enfrentada con los halcones más neoliberales y antiestatalistas.

Stiglitz defendió la candidatura de Janet Yellen a la presidencia de la Reserva Federal, porque comparte la conveniencia de mantener una política expansiva, controles al movimiento de capitales, la separación entre la banca de inversión y la banca comercial.

Durante su mandato llevó una política acomodaticia, manteniendo los tipos de interés muy bajos, aunque con leves y lentas subidas, hasta un nivel de 1% a 1,25% en junio de 2017, y la política de compras de deuda, hasta alcanzar 4,5 billones en la misma fecha.

En noviembre de 2017 el presidente Trump nombró a Jerome Powell, un prestigioso financiero con experiencia en Wall Street y en la Fed, para sustituir a Janet Yellen a partir de febrero de 2018. Su gestión ha sido calificada como brillante, continuando la misma línea que su antecesora, incluso en los inicios de la presidencia de Biden, reduciendo el rango al 0%-0,25% y con compras de hasta 120.000 millones de dólares al mes, para superar la crisis de la covid-19 en 2020-2021.

Pero la inflación desbocada en 2022 ha forzado a la Fed ha restringir los apoyos monetarios. En junio el precio del dinero se situó ya en el 1,75%, y, tras nuevas subidas, en septiembre subió hasta el 3,25%, además de prever más alzas, para frenar la alta inflación, aunque ello suponga una recesión, que se desea breve y poco intensa para el mercado laboral.

En 2023 la Fed debate cuánto subir los tipos porque afronta el reto de bajar la inflación sin caer en una recesión profunda. En marzo se ha añadido la crisis bancaria por la caída del Silicon Valley Bank y el Signature Bank, lo que requiere una mayor inyección de liquidez para evitar un seísmo general del sector financiero. 

Fuentes.

Internet.

[http://www.federalreserve.gov/]

[https://es.wikipedia.org/wiki/Sistema_de_Reserva_Federal]

[https://es.wikipedia.org/wiki/Anexo:Presidentes_de_la_Reserva_Federal]

[http://es.wikipedia.org/wiki/Janet_Yellen]

[https://elpais.com/tag/reserva_federal/a/]

Noticias.

Pozzi, Sandro. EE UU descarta subir tipos hasta finales de 2014 por la debilidad del crecimiento. “El País” (26-I-2012) 29. La Reserva Federal fija por primera vez un objetivo de inflación del 2%.

Pozzi, S. EE UU se desmarca de Europa con menos recortes y una política monetaria expansiva. “El País” (16-II-2012) 21.

Pozzi, S. El banco central de EE UU usará todo su arsenal hasta que se cree empleo. “El País” (14-IX-2012) 19. Comprará títulos hipotecarios por 40.000 millones de dólares al mes y mantendrá los tipos de interés bajos otros tres años.

Pozzi, S. Bernanke se conjura contra el paro. “El País” (13-XII-2012) 26-27. La FED comprará cada mes 85.000 millones de dólares (65.000 millones de euros) y mantendrá los tipos de interés cercanos al 0%, con los objetivos de reducir el paro al 6,5% y mantener la inflación por debajo del 2,5%.

Pozzi, S. Bernanke deja intactos los estímulos. “El País” (19-IX-2013) 18. La Fed sigue el programa de compra de deuda, pese a los pronósticos de su retirada, porque estima que es demasiado moderado el crecimiento de la economía.

Caño, Antonio. Yellen sitúa el empleo como prioridad. “El País” (10-X-2013) 20-21.

Pozzi, S. Yellen, una funcionaria independiente. “El País” (10-X-2013) 21.

Pozzi, S. La economía mundial en sus manos. “El País” Negocios 1.458 (13-X-2013) 4-6.

Ekaizer, Ernesto. ¿Es una paloma? “El País” (14-X-2013) 26-27. Relativiza los comentarios sobre Yellen, poniendo ejemplos de su ortodoxia.

Pozzi, S. Yellen sigue los pasos de Bernanke. “El País” (15-XI-2013) 32. La candidata a la Reserva Federal explica que todavía no se ha logrado la total recuperación, sobre todo por el alto desempleo, y mantendrá los estímulos del crecimiento y mejorará la supervisión bancaria.

Pozzi, S. La Reserva Federal empieza a retirar los estímulos. “El País” (19-XII-2013) 26-27.

Pozzi, S. Un siglo definiendo el poder de la Fed. “El País” (23-XII-2013) 20. El centenario de la Reserva Federal.

Pozzi, S. La escuela de Yale toma la Reserva Federal con la llegada de Yellen. “El País” (7-I-2014) 24. El intervencionismo de Yellen (y su maestro Stiglitz) se aplicará en la Fed.

Pozzi, S; Mars, Amanda. La Fed ignora a los emergentes. “El País” (30-I-2014) 20-21. Prosigue la retirada del programa de compra de bonos. Los emergentes no consiguen frenar la sangría.

Pozzi, S. La Reserva Federal recorta por tercera vez seguida los estímulos económicos. “El País” (20-III-2014) 22.

Pozzi, S. La Reserva Federal vigila la vivienda. “El País” Negocios 1.492 (8-VI-2014) 24. Teme un parón de los precios más que una nueva burbuja inmobiliaria.

Jiménez, V. La Reserva Federal pone fin a seis años de estímulos masivos. “El País” (30-X-2014) 25. Mantendrá los tipos de interés en el 0% durante un tiempo considerable.

Pozzi, S. El FMI pide aplazar el alza de tipos en EE UU hasta 2016. “El País” (5-VI-2015) 38.

Pozzi, S. La creación de empleo allana el camino al alza de tipos en EE UU. “El País” (8-VIII-2015) 27.

Mars, A. Todos pendientes de Yanet Yellen. “El País” Negocios 1.555 (23-VIII-2015) 3-5. La política monetaria de la Reserva Federal.

Mars, A. EE UU aplaza de nuevo la subida de tipos por la incertidumbre global. “El País” (18-IX-2015) 45.

Mars, A. La banquera más observada. “El País” Ideas (20-IX-2015) 11.

Mars, A. La Reserva Federal pone fin a una era. “El País” (17-XII-2015) 38-39. Sube los tipos un tímido 0,25%, hasta una horquilla de 0,25% a 0,50%. Es el primer aumento desde junio de 2006 y se había mantenido en el 0,25% desde finales de 2008.

Pozzi, S.; Fariza, I. Wall Street recibe con alivio el cambio de ciclo monetario en EE UU. “El País” (17-XII-2015) 39.

Mars, A. La Reserva Federal mantendrá los tipos por la incertidumbre. “El País” (28-I-2016) 46.

Pozzi, S. Janet Yellen no renuncia a subir tipos pero rebaja las expectativas. “El País” (11-II-2016) 40.

Pozzi, S. Un tercio de los miembros de la Reserva Federal, a favor de subir tipos cuanto antes. “El País” (28-III-2016).

Mars, A. La Reserva Federal mantiene los tipos de interés y abre la puerta a subirlos en junio. “El País” (28-IV-2016).

Mars, A. La Fed mantiene los tipos de interés pero insinúa un alza en diciembre. “El País” (22-IX-2016).

Pozzi, S. La Reserva Federal de EE UU sube los tipos por segunda vez en una década. “El País” (15-XII-2016). Sube el tipo de interés un 0,25% a una banda de 0,50-0,75%.

Pozzi, S. Yellen advierte del valor económico de la inmigración y de los acuerdos con México. “El País” (15-II-2017).

Mars, A. EE UU sube los tipos y ahonda su divergencia con Europa. “El País” (16-III-2017). La Fed sube los tipos a una horquilla de 0,75% al 1%.

Pozzi, S. La Reserva Federal sube los tipos de interés y sugiere otra alza este año. “El País” (15-VI-2017). Los sube al 1%-1,25%.

Castillo, Sonsoles. Yellen guía a los mercados. “El País” Negocios 1.647 (18-VI-2017). Vuelve a subir los tipos y refuerza la credibilidad de la Fed.

Pozzi, S. La crisis política en EE UU alcanza a la Reserva Federal. “El País” (19-VIII-2017). Dudas sobre si los candidatos más viables, Yellen (repetiría mandato) o Gary Cohn, aceptarían endosar la política de Trump.

Pozzi, S. Dimite el ‘número dos’ de la Reserva Federal de EE UU. “El País” (7-IX-2017). Stanley Fischer, nombrado vicepresidente por Obama, dimite por asuntos personales.

Pozzi, S. La Reserva Federal inicia la retirada del plan de auxilio que lanzó en 2008. “El País” (21-IX-2017).

Pozzi, S. Yellen defiende el alza de tipos ante el tirón de la economía. “El País” (16-X-2017).

Pozzi, S. Jerome Powell presidirá la Reserva Federal de EE UU. “El País” (3-XI-2017).

Pozzi, S. Un banquero de inversión continuista. “El País” (3-XI-2017). Perfil de Jerome Powell.

Pozzi, S. Yellen se despide de la Reserva Federal con la quinta subida de tipos. “El País” (14-XII-2017). Los deja en la banda 1,25-1,5%.

Mars, Amanda. Un año en la Casa Blanca (6). El presidente empresario se impone en economía. “El País” (19-I-2018). Trump no ha estropeado la tendencia alcista y el efecto de su rebaja de impuestos afectará a otra administración.

Mars, A. Y Yellen se llevó el ponche. “El País” (4-II-2018). Yellen deja la presidencia de la Fed con una gestión exitosa.

Pozzi, S. La Reserva Federal limita el crecimiento de Wells Fargo. “El País” (4-II-2018). Exige al banco que primero adopte medidas para detectar abusos.

Pozzi, S. La ‘era Powell’ arranca en la Reserva Federal con una subida de tipos. “El País” (22-III-2018). Otro cuarto de punto, hasta una banda de 1,5%-1,75%.

Pozzi, S. La Reserva Federal sube por séptima vez los tipos de interés. “El País” (14-VI-2018). Quedan en una banda del 1,75% al 2%.

Pozzi, S. Estados Unidos sube los tipos de interés por octava vez consecutiva. “El País” (27-IX-2018). Suben a la banda de 2-2,25%.

Pozzi, S. La Reserva Federal defiende las subidas de tipos pese a los duros ataques de Trump. “El País” (29-XI-2018).

Pozzi, S. La Fed sube los tipos pese a la presión de Trump, pero lanza señales de que pisará el freno. “El País” (20-XII-2018).

Agencias. La Reserva Federal mantiene los tipos y dice que será ‘paciente antes de volver a subirlos’. “El País” (31-I-2019).

Pozzi, S. La Reserva Federal deja los tipos de interés intactos y descarta subirlos en lo que resta de año. “El País” (21-III-2019).

Pozzi, S. La Fed dice estar preparada para actuar si la economía decae por la guerra comercial. “El País” (5-VI-2019).

Pozzi, S. EE UU mantiene los tipos intactos, pero abre la puerta a bajarlos pronto. “El País” (20-VI-2019).

Pozzi, S. El presidente de la Ped abre la puerta a una bajada de tipos antes de final de año. “El País” (11-VII-2019).

Pozzi, S. La Reserva Federal da un giro y baja los tipos por primera vez desde 2018. “El País” (1-VIII-2019). Los deja en una banda de 2-2,25%.

Pozzi, S. EE UU recorta los tipos ante la guerra comercial y la ralentización global. “El País” (19-IX-2019). La Fed baja los tipos un cuarto de punto, hasta la banda entre el 1,75% y 2%, e inyecta 120.000 millones al comprar deuda.

Pozzi, S. EE UU recorta los tipos de interés por tercera vez ante la desaceleración económica. “El País” (31-X-2019). Tercer recorte en tres meses, de un cuarto de punto.

Guimón, P. EE UU responde a la epidemia con una rebaja de tipos por sorpresa. “El País” (4-III-2020). Una bajada de 0,5 puntos, hasta 1%-1,25%.

Laborde, A.; Fariza, I. La Fed inyecta más liquidez para frenar el batacazo bursátil. “El País” (13-III-2020).

Laborde, A. La Reserva Federal mantendrá los tipos cerca del 0% hasta que se recupere la economía. “El País” (30-IV-2020).

Fariza, I. La Reserva Federal instaura un largo periodo de tipos cero. “El País” (28-VIII-2020). Powell flexibiliza el objetivo de inflación, que permitirá sea superior al 2%, para así apoyar mejor la reactivación económica.

Sánchez-Vallejo, M. A. La Reserva Federal apunta a finales de 2022 para empezar a subir los tipos de interés. “El País” (23-IX-2021).

Sánchez-Vallejo, M. A. La Reserva Federal de EE UU empezará a retirar estímulos este mes. “El País” (4-XI-2021). Rebaja en 15.000 millones de dólares sus compras de bonos, pero seguirá comprando 105.000 millones al mes. Se mantiene la tasa en el rango de 0%-0,25%.

Sánchez-Vallejo, M. A. Biden confirma a Powell para un segundo mandato al frente de la Fed. “El País” (23-XI-2021).

Sánchez-Vallejo, M. A. Jerome Powell, el encargado de enfriar la inflación. “El País” (28-XI-2021).

Sánchez-Vallejo, M. A. La Reserva Federal acelera la retirada de estímulos y prevé subir tipos en 2022. “El País” (16-XII-2021).

Sánchez-Vallejo, M. A. EE UU sube los tipos por primera vez desde el inicio de la pandemia. “El País” (17-III-2022).

Jiménez, Miguel. La Reserva Federal de EE UU aprueba la mayor subida de tipos en 22 años. “El País” (5-V-2022). Sube los tipos un 0,5%, hasta el 1% para frenar la inflación.

Jiménez, Miguel. EE UU decide la mayor alza de tipos en 22 años.. “El País” (16-VI-2022). La Fed sube 0,75 puntos, hasta el 1,75%.

Sánchez-Vallejo, M. A. EE UU acelera la subida de tipos de interés para enfriar la economía. “El País” (28-VII-2022). Sube 0,75% el precio hasta situarlo en el 2,5%.

Jiménez, M. La Fed avisa de que la lucha contra la inflación causará “algo de dolor”. “El País” (27-VIII-2022). En la reunión de Jackson Hole se apunta que hay que subir los tipos lo suficiente para frenar la actual inflación y las expectativas de inflación a más largo plazo. Pero teme que un exceso pueda provocar una recesión.

Jiménez, M. La Reserva Federal sube los tipos otros 0,75 puntos y prevé más alzas. “El País” (22-IX-2022).

Jiménez, M. La Reserva Federal, dispuesta a frenar el ritmo de subidas de tipos. “El País” (3-XI-2022). La Fed aprueba una nueva subida del 0,75%.

Jiménez, M. La Reserva Federal frena el ritmo con una subida de tipos de 0,5 puntos. “El País” (15-XII-2022). Prevé seguir subiendo hasta superar el 5% en 2023.

Jiménez, M. La Reserva Federal eleva los tipos 0,25 puntos y avisa de nuevas alzas. “El País” (2-II-2023). Deja los tipos en 4,5%-4,75%, con una subida menor.

Jiménez, M. La Reserva Federal se dispone a subir los tipos en plena tormenta financiera. “El País” (22-III-2023).

Jiménez, M. La Reserva Federal sube los tipos al 5,25%, pero apunta al fin de las alzas. “El País” (4-V-2023).

Sánchez-Vallejo, M. A. La Reserva Federal frena el alza de tipos tras 10 subidas seguidas. “El País” (15-VI-2023).

Jiménez, M. Powell avisa de que queda “un largo camino” para controlar la inflación en EE UU. “El País” (22-VI-2023). Habrá nuevas subidas, pero más espaciadas.

Jiménez, M. Adriana Kugler: “He vivido el sueño americano”. “El País” (22-VI-2023). La carrera de la primera consejera latina de la Fed.

Jerome Powell, presidente de la Fed desde 2018. 

Análisis y opiniones.

Bradford DeLong, J. Una Reserva Federal olvidadiza. “El País” Negocios 1.713 (2-IX-2018).

Bradford DeLong, J. Una Reserva Federal olvidadiza. “El País” Negocios 1.713 (2-IX-2018).

Carbó, Santiago. Incertidumbre en la Fed. “El País” (7-III-2017). Trump podrá nombrar próximamente una mayoría de los miembros de la Fed (que se mantienen en sus cargos hasta 14 años) y nombrar al presidente y al vicepresidente en 2018. La independencia del organismo está en peligro.

Carbó, S. Controversia para liderar la Fed. “El País” (7-XI-2017). Preocupación por el nombramiento de Jerome (conocido como Jay) Powell, al no ser economista y ser partidario de desregular más el sector financiero, como Trump.

Carbó, S. Retirada a cámara lenta. “El País” (23-IX-2021). Los bancos centrales serán prudentes al ir reduciendo sus estímulos poco a poco.

Carbó, S. Jornada de emergencia a ambos lados del Atlántico. “El País” (16-VI-2022). Los bancos centrales de EE UU y UE combaten la inflación subiendo los tipos.

Carbó, S. Delante y detrás de la curva. “El País” (28-VII-2022). Opina sobre las políticas monetarias de la Fed y el BCE.

Carbó, S. Más dudas que certezas. “El País” (27-VIII-2022). La Fed subirá los tipos para frenar la inflación, pero teme que un exceso pueda provocar una recesión.

Carbó, S. La senda del halcón. “El País” (22-IX-2022). La Fed sube los tipos.

Carbó, S. Riesgos de divergencia. “El País” (2-II-2023). Las subidas de tipos de la Fed y el BCE no cierran la brecha entre las dos instituciones, de al menos 1,5% puntos.

Carbó, S. Sin miramientos. “El País” (3-XI-2022). Nueva subida del 0,75% de tipos por la Fed.

Crespo, Juan Ignacio. Del Kremlin a la Reserva Federal. “El País” (8-VIII-2015) 27. Análisis de la actual política monetaria de la Fed.

Díez, José Carlos. La Fed no mueve ficha. “El País” (18-IX-2015) 46.

Díez, J. C. El coste del populismo. “El País” (8-III-2019). El fracaso de la política económica de Trump, que quiere imitar la derecha española.

Editorial. Yellen o la continuidad. “El País” (10-X-2013) 26.

Editorial. Confianza en Yellen. “El País” Negocios 1.458 (13-X-2013) 3.

Editorial. Powell, tras los pasos de Yellen. “El País” (5-XI-2017). Un nombramiento prudente de Trump, para variar.

Editorial. Dudas en la Reserva Federal. “El País” (24-XII-2018).

Editorial. La Reserva Federal también gira. “El País” (19-III-2022). Comienza a subir los tipos de interés.

González, Alicia. La economía del miedo. “El País” (4-III-2020). La Fed baja los tipos de interés en respuesta a la crisis del coronavirus.

González, Alicia. El nuevo traje del emperador. “El País” (29-VIII-2020). La flexibilización de la política monetaria reconoce su escaso margen y evidencia el triunfo de los partidarios del intervencionismo frente a los ultraliberales.

Gual, Jordi. El gran reto de Yanet Yellen. “El País” Negocios 1.476 (16-II-2014) 21. Cómo desmontar la heterodoxa política monetaria de la Fed sin hundir la economía.

Krugman, P. Cuando los blandos se hicieron con la Reserva Federal. “El País” Negocios 1.881 (28-XI-2021). Explica por qué la Fed cambió su política monetaria hacia una mayor flexibilidad y preocupación por el empleo, al comprobar los errores de los ‘halcones del déficit’.

Mota, Jesús. Tenemos unas cartas de Donald para ti, Janet. “El País” (6-III-2017). Critica la presión de los trumpistas sobre la presidente de la Fed para que no suba los tipos de interés. Lo contrario de lo que demandaban cuando gobernaba Obama.

Rogoff, K. La Fed, oasis de normalidad. “El País” Negocios 1.697 (13-V-2018).

Rogoff, K. La Fed, oasis de normalidad. “El País” Negocios 1.697 (13-V-2018).

Rogoff, K. La sabia decisión de Biden en la Fed. “El País” Negocios 1.883 (12-XII-2021). Acierto en la renovación de Powell, lo que reafirma su independencia.

Rogoff, K. La adopción cautelosa de dólares digitales por parte de la Fed. “El País” Negocios 1.891 (13-II-2022).

Stiglitz, Joseph J. Cambio de guardia monetario. “El País” Negocios 1.449 (11-VIII-2013) 12. 

Stiglitz, J. E. ¿Ha sometido Trump a la Fed? “El País” Negocios 1.671 (12-XI-2017).

Vidal-Folch, Xavier. Por qué EE UU lo hace mejor. “El País” (19-IX-2013) 18.

Vidal-Folch, X. Paloma contra halcones. “El País” (10-X-2013) 20.

Vidal-Folch, X. Aprendamos del desvelo americano. “El País” (17-VI-2016). La Reserva Federal como modelo para el BCE:

Vidal-Folch, X. Trump se ceba con Janet Yellen. “El País” (24-XI-2016). Peligra la independencia de la Fed.

Vidal-Folch, X. Janet Yellen, independiente y transparente. “El País” (15-XII-2016). Aconseja mantener la independencia de los bancos centrales.

Vidal-Folch, X. Jerome Powell no es Ben Bernanke. “El País” (11-VII-2019).